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起头：瓦砾乡人

要是这家电动汽车制造商和首席执行官被动毁灭2018年的契约，恭候他们的，可能是越过1000亿好意思元的司帐和税务用度。

特斯拉还是宣告不息为复原埃隆·马斯克历史性的薪酬待遇而奋斗。而失败可能会带来立志的代价：该公司过头首席执行官可能要承担越过1000亿好意思元的税务和司帐用度。

特拉华州法官凯瑟琳·麦考密克（Kathaleen McCormick）最近驳回了这家电动汽车制造商予以马斯克历史上最大的一揽子股票期权的第二次尝试，这些期权在早先裁决时价值560亿好意思元，按现时股价筹谋越过1290亿好意思元。

她合计，鼓舞以压倒性多数票重新批准授予马斯克的股票期权，并弗成推翻她之前作出的判决，即2018年契约是不公说念的，况兼是由受这位首席执行官趣味的董事会授予的。

她的态度让董事会进退维谷：要么向特拉华州最高法院拿起漫长而不坚信的上诉，要么向首席执行官授予新的期权决议。

要是新的期权决议以近似的条件矍铄，可能会激发500多亿好意思元的企业司帐用度，并将以高达57%的刑事背负性税率，对马斯克的股票单独征收多半税款。

本年4月，特斯拉就劝诫鼓舞，重新刊行一系列新的股票期权，让马斯克有权购买相通的3.04亿股股票，将导致越过250亿好意思元的薪酬关联的司帐用度，因为公司的估值已大大高于2018年。比较之下，2018年的原始奖励仅需要支付23亿好意思元。

这些筹谋基于4月1日175好意思元的股价，那时特斯拉的市值为5580亿好意思元。而后，特斯拉的股价高涨了一倍多，达到了425好意思元，估值达到了1.3万亿好意思元——其中很大一部分原因是投资者热衷于马斯克与当选总统唐纳德·特朗普新竖立的关联——这意味着司帐用度可能会成倍加多。

马斯克的净资产最近飙升至4000亿好意思元，是达到这一资产水平的第一东说念主，但其潜在的税务影响却鲜为东说念主知。

要是特斯拉在上诉中胜诉（上诉必须在12月2日裁决后30天内提交），马斯克将在应用2018年期权时按照37%的联邦门径税率交纳个东说念主所得税，不外他的行权不错晚至2028年再进行。

要是特拉华州最高法院拒却推翻早先的裁决，董事会选拔以近似条件矍铄新的薪酬决议，那么这些期权将成为“实值期权”（in the money），因为薪酬决议的财务洽商王人已实现。

洛杉矶Greenberg Glusker讼师事务所的税务结伴东说念主斯凯勒·摩尔（Schuyler Moore）告诉《金融时报》：“这很粗浅。要是你被授予了‘实值期权’——而当今，这些期权显着等于‘实值’的——那么就会发生多样灾祸的事情。这等于为什么他们正如斯悉力地重新批准本来的契约。要是他们当今重新授予这一奖励，就会在税收上付出代价。”

瞎想于2018年，这份股票期权取决于达成唯利是图的多个洽商，比如收入增长15倍，估值增长12倍——而马斯克在2023年之前就还是实现了这些洽商。

在授予时，这些股票期权是“虚值”(out of the money)，弗成行权，因此适合税法中对于递延报酬的409A条的例外规定。

2005年，安心公司歇业前，公司高管们急于已矣动作薪酬规齐整部分的已行权股票。因此才在其后引入了409A这一规定。

麦考密克本年1月决定拆除马斯克的薪酬规划，取消了他的期权。从税收角度看，这些期权已不复存在。

摩尔说，要是当今试图以相通的条件授予新的薪酬决议，可能会违犯第409A条，该条件“会在递延报酬包摄之日，即在递延报酬把柄平淡规定应纳税之前，立即对递延报酬的总共价值纳税”。

摩尔在颇具影响力的税务期刊《Tax Notes Federal》上发表的一篇著述中写说念：“雪上加霜的是，第409A条将对股票价值征收20%的终点税款。授予之日就将酿成这一毁伤。”

这意味着，不管马斯克选拔应用期权与否，他王人要立即就行权价与股票现值之间的差额交纳57%的所得税。按照12月11日的收盘价425好意思元和2018年设定的行权价23.34好意思元筹谋，差额将达到1220亿好意思元，这意味着近700亿好意思元的税单。

Jeffer Mangels Butler & Mitchell公司的税务结伴东说念主布拉德福德·科恩（Bradford Cohen）说：“这里的税务问题很平直。要是你当今给他相通的不适用409A条件的薪酬决议，你将靠近在授予时，而不是在他行权时加快征收所得税的问题，况兼还要交纳罚款。这可能是一个越过腾贵、越过秘密的过失。”

即使对于寰球首富马斯克来说，这亦然令东说念主瞠方针。2022年头，这位亿万大亨在X上发表了一个回复帖，他说：他“前年交纳了历史上最多的个东说念主税款”（110多亿好意思元）。

摩尔说：“马斯克幸免这些问题的独一主张等于......得胜上诉，因为这样一来，这一决定就会被视为无效。许多事情王人将取决于这些尝试。”

摩尔说，尽管马斯克前年在有权应用期权时选拔了不应用，但“领有期权是很宽阔而有价值的”，因为它们对潜在的收购者或激进分子起到了威慑作用。只好马斯克辨别期权授予留置权，他还不错用期权的隐含价值进行借钱。

董事会还有另一条路线不错匡助马斯克遁藏20%的终点税款，但资本仍然很高。按照面前的价钱，董事们不错授予他价值1290亿好意思元的3.04亿股特斯拉股票，这将需要交纳37%的门径税率，约合480亿好意思元。

在本年8月的听证会上，当麦考密克就这一问题发问时，特斯拉的一位讼师也淡薄了一个可能性，即进步的个东说念主税率可能会导致马斯克获取一个更大的薪酬包，以对消他的纳税资本。

Richards, Layton & Finger公司的鲁说念夫·科赫（Rudolf Koch）说：“归根结底，咱们王人知说念佛济是怎么运作的，那么你就不得不可能要付给他更多的钱。要是他有一个我方念念要的数字，而他又要纳税，那么这些就会转嫁给鼓舞。”

此外，要是马斯克为了支付税款而一次性抛售这样多股票，将有可能导致股价下降。

公司仍然需要承担司帐用度。况兼，要是重新开动薪酬谈判，马斯克可能不会原意在行权后的五年锁按时内弗成出售股票，这是他2018年薪酬决议的一个性情。

马斯克此前曾淡薄退出这家电动汽车制造商的可能性，而董事会则合计，薪酬规划是留下这位善变的亿万大亨的要津形势。

本年1月，他在X上发帖称，“要是莫得~25%的投票限度权，要把特斯拉发展成为Al和机器东说念主时刻限度的引导者，我会很不欣喜”，“要是弗成作念到这小数，我更泄气在特斯拉以外打造产物”。

特斯拉莫得立即回话置评肯求。

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