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　　起首：期货日报

　　本周，玻璃、纯碱高卑鄙两品种同步走高领涨化工板块。期货日报记者不雅察到，周一纯碱期货价钱尾盘快速拉升，主力合约收报1481元/吨，涨2.78%。周整夜盘纯碱期货陆续上行，主力合约最飞腾近6%，周二陆续偏强开动。玻璃期货在原料带动下价钱要点也步步上移，面前，两期货物种已呈现“四连阳”。

　　值得稳当的是，本周一，山东海天发布减产公告称将减产30%，纯碱2501合约本日尾盘大幅反弹。

　　中泰期货分析师刘田莉暗示，海天减产令市集担忧其他赔本碱厂将来随从减产，纯碱盘面随之走强。面前历练季截至，纯碱开工率一直处于高位，且将来仍有产能投放带来的增量，但主要卑鄙浮法玻璃和光伏玻璃产能仍在缩量阶段，纯碱基本面偏弱，价钱处于低位水平且有陆续下调的预期。但当下部分碱厂还是处于赔本现象，激励了产业内的减产预期。

　　在合法中期期货分析师魏朝明看来，面前，市集对玻璃、纯碱价钱预期已有所改善。“从产业视角看，价钱聚拢调整后，合成碱企业利润转负，供应端历练减量、参与价钱博弈的主动性增强，行业从净入口转为净出口，鼓动纯碱供需面角落改善、价钱回稳。”魏朝明称，从基本面开动态势看，纯碱分娩老本区间较大，不同工艺的分娩企业主动历练的意愿不同，环保搜检鼓动的减产预期能否竣事尚待不雅察。

　　“纯碱、玻璃期货近期大涨最主要的逻辑是宏不雅情态的缔造。”一德期货分析师张丽暗示，8月至9月玻璃、纯碱期价下行更多是悲不雅情态请示，现时的高涨是预期修正。本轮高涨中，玻璃期货比纯碱期货高涨幅度大，更多照旧因为玻璃经过了去产能经过，而纯碱近一个月开工率回到高位。此外，玻璃需求仍受宏不雅计谋影响，10月亦然玻璃的需求旺季。

　　期货日报记者了解到，对玻璃和纯碱期货两个品种来讲，现时主要的交游逻辑是践诺与预期的博弈。

　　“就玻璃期货而言，其底层交游逻辑发生了积极变化，从空头想路回荡为不对颤动。”弘业期货分析师范阿骄暗示，在宏不雅调控的布景下，需求预期有了一定改善。近期一系列的计谋将对房地产市集起到托底作用。玻璃看成耗尽性建材，跟着房地产后续旧房矫正和存量更新，也存在结构性契机。

　　比拟较而言，纯碱基本面较弱，供应守护高位开动，而需求受到玻璃日产下滑及宏不雅耗尽牵涉，全体累库压力较大。“纯碱期货高涨持续性极易受到宏不雅情态侵略，对纯碱期货而言，快速高涨或告一段落。此外，纯碱期货盘面一朝涨至升水现象就会濒临现货套保带来的抛压。”范阿骄称。

　　“现时玻璃的主要矛盾体当今需求端角落改善不及，而供给端削弱不及。”范阿骄暗示，即使行业大面积赔本，但由于产能诊疗刚性，供应下行速率自由。同期，9月下旬订单昭彰好转的势头在10月并未获取延续，尤其是本月盘面利润超预期复原更减速了产能出清的节拍。

　　“纯碱的中枢矛盾是市集变迁中，供应增速和需求增速不匹配，供给侧濒临充足压力，且年底仍有新增样貌投产。”范阿骄说。

　　对此，卓创资讯纯碱分析师邓秋宇也暗示，本年纯碱市集偏向“弱预期弱践诺”。浮法玻璃行业仍濒临需求下滑的款式，光伏玻璃需求将来有一定增漫空间，若需求莫得昭彰起色，纯碱行业供大于求的款式将持续。面前，纯碱厂家全体库存水平较高，卑鄙需求难有昭彰起色，供应压力仍然存在。

　　“低估值和宏不雅利多为期现商提供入场契机也带动了价钱高涨，但这种驱动较弱。”张丽以为，需陆续怜惜后期出口增长情况以及供应减量情况。

　　在魏朝明看来，岂论玻璃照旧纯碱，从大的供需情势看，行业间歇性甚而大面积赔本的态势在供应有用减量前可能会有反复，但很难逆转，预期和践诺博弈带来的高波动行情将延续。

　　受市集音问的影响，纯碱盘面波动较大。10月21日，郑商所发布调整部分期货合约交游手续费法式的见知，自2024年10月22日当晚夜盘交游时起，玻璃期货2412及2501合约的交游手续费法式和日内平今仓交游手续费法式均调整为10元/手，纯碱期货2412及2501合约的交游手续费法式和日内平今仓交游手续费法式均调整为成交金额的万分之四。

　　受访东说念主士无数以为，玻璃、纯碱期货两个品种短期波动较大，提议在每一个宏不雅节点把抓节拍，天真操作。

　　“后期，玻璃市集仍将由供需面主导。”卓创资讯玻璃分析师丁成暗示，供应端中长线产能存下落预期，2025年浮法玻璃产量探讨缩减7%。需求端受到房地产新开工下落影响，供应压力依旧较大，现货约略率低位颤动开动。瞻望后市，市集可怜惜四季度需求端赶工强度、分娩线历练或投产策动、企业库存情况以及宏不雅计谋。

　　在刘田莉看来，短期纯碱市集需要怜惜供给能否出现本色性的减量，另外需警惕市集情态对价钱的影响。

　　“宏不雅情态驱动事后，玻璃、纯碱供需不匹配将成为后期走势的要道影响身分。”魏朝明暗示，玻璃、纯碱期货订价自由趋于合理，振幅收窄可期。产业链企业需积极把抓市集机遇，通过套期保值来领悟利润。

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包袱裁剪：张靖笛