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华安证券股份有限公司邓欣,罗越文近期对燕京啤酒进行研讨并发布了研讨讲授《燕京啤酒24Q3点评：U8引颈，里面提效》，本讲授对燕京啤酒给出买入评级，刻下股价为10.5元。

　　燕京啤酒(000729)　　主要不雅点：　　公司发布2024年三季报：　　Q3：营收48.0亿元（+0.2%），归母净利润5.3亿元（+19.8%），扣非归母净利润5.2亿元（+21.7%）；　　Q1-3：营收128.5亿元（+3.5%），归母净利润12.9亿元（+34.7%），扣非归母净利润12.6亿元（+45.7%）。　　收入端：餐饮疲软不改U8高增　　量价拆分：Q3量/价同比+0.2%/+0%；Q1-3量/价同比+0.5%/+3.0%，主因Q3受餐饮疲软影响，家庭端促销亦加大。但大单品U8Q3瞻望仍保管高速逆势增长。　　盈利端：提质增效按捺继续体现　　Q3毛利率48.0%，同比握平，主因吨老本同比握平；销售/责罚/研发费率同比-2.0pct/+1.8pct/-1.2pct，提质增效按捺继续体现，归母净利率同比+1.8pct至11.0%。　　投资冷落：保管“买入”评级　　咱们的不雅点：　　24年U8有望竣事25%+高增长，成为寰球性大单品；盈利端受益减员增效、产能运用率耕种，同期原材料老本下行趋势仍望握续至25年。　　盈利预测：咱们瞻望2024-2026年公司竣事生意总收入148/156/163亿元（原预测150/159/166亿元），同比+4.0%/+5.4%/+4.5%；竣事归母净利润9.4/11.6/13.7亿元（原预测10.0/12.4/14.5亿元），同比+45.8%/+23.2%/+18.6%；刻下股价对应PE分裂为31/26/22倍，保管“买入”评级。　　风险提醒：　　需求不足预期，降本不足预期，市集竞争加重，原材料老本超预期上升。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据计划，华创证券欧阳予研讨员团队对该股研讨较为长远，近三年预测准确度均值高达84.66%，其预测2024年度包摄净利润为盈利9.8亿，凭据现价换算的预测PE为30。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有31家机构给出评级，买入评级24家，增握评级7家；昔日90天内机构计划均价为12.35。

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