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科学研究
起首：华尔街见闻
通过不断减持苹果，巴菲特使伯克希尔的现款水平达到了前所未有的高度。如今，3250亿好意思元的现款占伯克希尔钞票价值的28%，这是至少自1990年以来的最高水平。然则，当今不明晰股神是否会哄骗这笔资金进行大规模收购。
股神巴菲特正在缓缓吊销旗下伯克希尔哈撒韦公司对苹果公司的投资。这是巴菲特投资史上最赢利的一笔投资，为伯克希尔哈撒韦公司累积了宽绰现款。然则，当今不明晰股神是否会哄骗这笔资金进行大规模收购。
上周六，伯克希尔发布财报炫耀，该公司在第三季度不绝减少苹果和其他股票的持有量，为该公司带来了970亿好意思元的收益。
通过结束这笔收益，巴菲特使伯克希尔的现款水平达到了前所未有的高度。如今，3250亿好意思元的现款占伯克希尔钞票价值的28%，这是至少自1990年以来的最高水平。
这一情况让股神奴隶者们纷繁估计其出售的动机。一些投资者和分析师合计，巴菲特宝石其在外传价值投资者本杰明·格雷厄姆引导放学到的原则，他们指出苹果的市盈率相对较高，与其潜在的盈利增长不匹配。
为接班作念准备？
本周，苹果教授投资者，称该公司未来的居品可能历久无法达到iPhone的盈利水平，因为公司正在插足成本用于东说念主工智能领域，以追逐包括谷歌母公司Alphabet在内的竞争敌手。
其他东说念主则合计，巴菲特频年来对苹果的奖饰之词和缺少其他投资契机的近况，意味着他可能另有蓄意。巴菲特曾屡次暗意缺少好的投资契机，有东说念主估计巴菲特是在为其继任者创造资金条件，约略他预见了某种危险，因此有原理提升现款储备。
Morningstar分析师Greggory Warren对金融时报暗意：“这是个相配奇怪的征象……这也激勉了一个问题，为什么要累积如斯多的现款？”
Warren暗意，酌量到巴菲特在与其他买家的竞争中遭受的防碍，他不合计巴菲特许备进行一次大规模收购。此外，伯克希尔也莫得为诸如英特尔等寻求数百亿好意思元资金相沿的好意思国大型企业提供成本。
此外，本年巴菲特对其他股票的购入也有限，到9月底，他仅购买了价值58亿好意思元的股票。比较之下，伯克希尔还是出售了价值1332亿好意思元的股票。
有分析合计，这些出售举止裁减了伯克希尔的股票风险，并为未来投资提供了充裕的流动性，而这些资金在已往的压力技艺曾发达过作用。但一些投资者合计，这一变化背后可能还有其他原因。
伯克希尔投资者Douglass Winthrop的掂量分析师Jeff Muscatello对媒体暗意，只是是估值问题不太可能是巴菲特套现的“一起原因”。“行将到来的料理层过渡使得这是一个为下一代清算资金的绝佳时机，”他指出。
Morningstar的Warren愉快这一不雅点，称这是巴菲特的继任者Greg Abel可能会插足的现款。
“巴菲特对批驳伯克希尔颠倒未来变得更为严慎。他知说念我方可能不会再在哪里待太久，他并不思让继任者使命需要料理的毒手问题。”
“他但愿Greg领有尽可能多的现款储备以供使用。
分析师：股价贵时持有现款是股神作风
伯克希尔一直保管较大的现款储备，部分原因是为了知足其投资组合中需要有饱胀流动性以支付未来来自其雄伟保障业务的赔付需求。
伯克希尔对苹果的投资始于2016年，那时公司购买了不到1000万股股票，价值11亿好意思元。由于伯克希尔一向幸免快速成长的科技公司，这次购买战栗了市集。早在2012年，巴菲特还告诉鞭策，即便苹果盈利身手增强，他“并不思购买”苹果股票。
凭证知情东说念主士对媒体清晰，这笔领先的投资是由巴菲特的副手Ted Weschler完成的。接下来的几个月中，巴菲特我方也缓缓抚玩苹果的交易形状，被客户使用iPhone的频率颠倒赤忱度所打动。
随后，巴菲特伴随Weschler开动了我方的购买当作，加上一家子公司运营的微型基金，伯克希尔统共持有苹果5.9%的股份。前年其头寸最高价值接近1780亿好意思元。据媒体分析的季度败露数据，伯克希尔的苹果投资共消耗了约390亿好意思元。
有分析合计，苹果当今的股价还是莫得巴菲特购买时那样低廉了。巴菲特此前就曾暗意，他合计短期好意思债收益率比“股市中的可选投资”更具蛊惑力。Glenview Trust的首席投资官Bill Stone对媒体指出：“包括苹果和好意思国银行在内的股票价钱自那时以来并莫得变得更低廉。可能等于这样毛糙。”
凭证FactSet的数据，苹果市盈率为30倍。投资集团Cheviot基金司理兼伯克希尔鞭策Darren Pollock对媒体暗意，在巴菲特购买苹果时，苹果股票的市盈率只消约12到13倍，况且“那时苹果的增长速率要快得多”。
Pollock补充说：
“当股票估值过高时，伯克希尔的现款就会增多，因为巴菲特发现购买契机越来越少。把执市集短期波动的交游时机不是他的作风，卖出苹果并在高估值的市齐集持有宽绰现款才是是典型的巴菲特作风。”
投资者们还需再等三个月才能证据他的有计划。伯克希尔对媒体暗意，巴菲特将在二月份的年度信平共享他的倡导。
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